Ngày 10/10, Sở GDCK TPHCM (HOSE) đã tổ chức cuộc họp đánh giá tình hình triển khai hệ thống KRX quản lý và điều hành hoạt động trong chứng khoán.
Theo đó, tỷ lệ kiểm thử của các công ty chứng khoán và hệ thống được ghi nhận ở mức 78%. Với tỷ lệ này, Chứng khoán Mirae Asset dự báo tiến độ vận hành KRX nhiều khả năng nghiệm thu thành công vào tháng 12/2023, là tiền đề cho các mục tiêu phát triển tiếp theo.
Theo ước tính của Mirae Asset, dự kiến quý 1/2024 sẽ chính thức vận hành hệ thống KRX, tiếp đó quý 2/2024 kỳ vọng triển khai giao dịch T+2 sau đó T+0 trên rổ cổ phiếu nhất định. Đến tháng 9/2024 FTSE nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp...
Mirae Asset cũng lưu ý, sơ đồ ước tính thời gian này chỉ mang tính tham khảo và thực tế có thể thay đổi. Dựa trên giả định hệ thống KRX vận hành thông suốt và sớm triển khai nghiệp vụ Pre-funding (mua trước, rồi tiền thanh toán trong ngày).
Mirae Asset cho rằng nghiệp vụ Pre-funding nếu triển khai thành công sẽ giúp cải thiện thanh khoản thị trường, cũng như là một tiêu chí đánh giá đáng chú ý trong việc nâng hạng thị trường.
Phân hạng thị trường theo FTSE Russell và triển vọng của Việt Nam
FTSE Russell chia làm 4 phân hạng: Developed, Advanced Emerging, Secondary Emerging và Frontier.
Theo đánh giá tháng 9/2023 của FTSE, Việt Nam đã được thêm vào danh sách theo dõi nhằm nâng hạng lên Secondary Emerging từ tháng 9/2018. Tuy nhiên, dưới ảnh hưởng của đại dịch Covid-19 nên mục tiêu chưa hoàn thành. Hiện Việt Nam vẫn nằm trong danh sách theo dõi với vai trò cận biên và được kỳ vọng phân loại lại lên Secondary Emerging. Hoạt động đánh giá lại sẽ được FTSE thực hiện tiếp tục vào tháng 3 và tháng 9/2024.
Theo đợt đánh giá tháng 9/2023 của FTSE, Việt Nam vẫn còn một tiêu chí hạn chế để nâng hạng thị trường là Thanh toán: Tỷ lệ các giao dịch thất bại hiếm. Việc KRX đi vào vận hành kỳ vọng nhiều chuyển biến tích cực, là nhân tố hỗ trợ để hiện thực hóa lên thị trường mới nổi.
Sau khi được nâng hạng, quy mô vốn hóa của VN-Index đạt 190 tỷ USD (12/10/2023), khá tương đồng với vài quốc gia được phân bổ tỷ trọng thấp trong danh mục FTSE Emerging markets Index. Tiêu biểu như quy mô vốn hóa thị trường Chile đạt 181 tỷ USD (T8/2023). Mirae Asset ước tính tỷ trọng của Việt Nam trong rổ sẽ ở mức khoảng 0,6% khi được thêm vào chính thức.
Vanguard FTSE Emerging Markets ETF với quy mô gần 71 tỷ USD. Với tỷ trọng phân bổ 0,6%, Việt Nam có thể được giải ngân ở khoảng 426 triệu USD. Mirae Asset cho rằng, dòng tiền ngoại chảy vào Việt Nam không những đến từ những quỹ sử dụng chỉ số FTSE Emerging markets Index làm tham chiếu, mà còn những quỹ khác khi thị trường được nâng hạng.
Tổng hợp một số quỹ ETF sử dụng FTSE Emerging markets Index làm tham chiếu, với tỷ trọng phân bổ 0,6%, Việt Nam có thể nhận đầu tư như bảng giả định bên dưới, ước tính khoảng 452 triệu USD (gần 11.000 tỷ đồng).
Mirae Asset kỳ vọng các mã trong danh mục hiện tại của FTSE được hưởng lợi nếu nâng hạng thành công gồm: HPG, VIC, VHM, VNM, MSN, VCB, SSI, VRE, DGC, VJC, VND, VCI, SHB, VIX, KBC, EIB, GEX, DIG, VCG, DXG, PVD, POW, HSG và DPM.
Phân hạng thị trường theo MSCI và cổ phiếu kỳ vọng
Nếu FTSE chia làm 4 phân hạng thì MSCI phân loại thị trường chứng khoán ra thành 3 loại theo thứ tự từ cao nhất đến thấp nhất: thị trường phát triển (Developed), thị trường mới nổi (Emerging), và thị trường cận biên (Frontier). Những thị trường không được xếp vào ba loại này được xếp chung là Standalone. Hiện Việt Nam được xếp vào nhóm thị trường cận biên.
Với quy mô vốn hóa của VN-Index tương tự như Chile và Peru, Mirae Asset ước tính tỷ trọng của Việt Nam trong rổ chỉ số MSCI Emerging markets Index sẽ ở mức khoảng 0,4% sau khi được nâng hạng.
IShares core MSCI Emerging Markets ETF là quỹ giao dịch theo phân loại MSCI với quy mô đạt 69,53 tỷ USD (12/10/2023), với tỷ trọng phân bổ kỳ vọng của Việt Nam ở mức 0,4% thì Việt Nam có thể được giải ngân khoảng 278 triệu USD (tương đương 6.672 tỷ đồng). Ngoài ra, IShares MSCI Emerging Markets ETF EEM, tổng tài sản đạt 17,37 tỷ đô (12/10/2023), Việt Nam có thể nhận khoảng đầu tư 69 triệu USD (tương đương 1.656 tỷ đồng).
Tương tự như FTSE, Mirae Asset kỳ vọng các mã trong danh mục hiện tại của MSCI cũng được hưởng lợi nếu nâng hạng thành công như DXG, DIG, HDG, HAG, HSG, DWG, FRT, GEX, TCH, IDC, KDH, KBC, KDC, NLG, PC1, DCM, PVD, DPM, NT2, PVS, PVT, PDR, SHS, HUT, SBT, VPI, VCI, VCG, VHC, VIX và VND
